来源：星空体育电竞 发布时间：2025-10-17 04:49:56
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技能沉积：军民双驱协同产学研助力，以硬核立异夯实技能优势。1）军工技能打破：万通液压成立于2004年，前期首要为重卡等商用车供给活塞式轿车油缸，是国内第一批研制并出产前顶缸的油缸基地。2015年，公司经过军品承制资历认证，编入《中国人民配备承制单位名录》。2）产学研协作：公司将自主立异作为高水平开展的重要办法，活跃促进产学研协同，研制人员及高端产品研制技能项目协作方中包含国家级人才2人，省级以上高层次人才3人、院士1人。3）研制效果杰出：到2025H1，公司取得有用授权专利54项，多项产品性能指标相较传统产品有显着进步，并参加主编《用于非公路自卸车的油气绷簧》的协会规范，有关规范拟定作业正在有序进行。
文明驱动：新一代办理团队锐意进取，打造优异的智能制作与品控办理。1）办理团队安定：公司创始人董事长王万法先生技能布景深沉，自1972年即投身机械制作，职业生涯超越50年，并已继续领导公司20年，长时间安稳连接的领导为公司的安稳开展供给中心保证。公司新一代办理团队具有高效战略执行力和商场开辟力，近年来公司运营成绩显着进步，近三年（2022-2024年）归母净利润复合增加率31.02%。2）智能制作水平逐渐抬升：公司经过自动化晋级、数字化改造、智能化使用等办法，完结降本提质增效，继续进步运营功率。近年来公司出售毛利率稳步增加，2024年毛利率27.93%，同比+6.04pct；2025H1毛利率30.56%，同比+4.26pct。3）寻求极致的品控办理：公司将军工产品对质量与可靠性的严苛要求一以贯之，坚持了杰出的产品质量与项目交给的高安稳性。
效果转化：军工技能降维使用至民用，民用需求继续反哺军工研制。1）中心技能双向搬迁：公司坚持“以军兴民，以民促军”，强化军品研制才能，保证技能职业抢先性，已协作军工院所完结前沿电动缸研制、试制及测验作业，丝杠为电动缸中心部件，2024年公司针对铆接机器人用行星滚柱丝杠副技能项目打开研制，进步精细加工及精细检测等才能。2）军工背书下降新品商场教育本钱：公司成功与郑煤机集团、三一集团、徐工集团、中联重科、雷沃重工等很多有杰出贡献的公司建立了长时间安稳战略协作伙伴关系，客户粘性强。3）民产品毛利显着高于传统民品，抬升公司盈余才能：油气绷簧作为“民”产品典型，产品销量坚持敏捷添加，2022年-2024年收入复合增加率为116.46%，2025年上半年完结收入6348万元，同比增加21.40%，毛利率为49.73%，同比+7.28pct。
盈余猜测与出资主张：油气绷簧增加潜力可观，海外商场成效显着，军民并驱成绩可期，上调2025~2027归母净利润1.51/1.93/2.42亿元（前值为1.37/1.70/1.93亿元），对应PE为38/30/24倍，保持“买入”评级。
危险提示：1）微观经济波动危险。2）商场之间的竞赛加重的危险。3）客户集中度较高的危险。
